Zertifikate: Einflussfaktoren des Ausgabepreises

Notation
Zertifikate werden zufolge der Ausgestaltung in Stück oder in Von Hundert notier. Bei Stücknotierung können einzig ganze Stücke gekauft werden. Ein Stück gleicht des Öfteren 100 € (zur Emission), zum Teil auch 1.000 €. Bei stück-protokollierten Einzelaktienzertifikaten kann es ebenfalls erscheinen,

dass der Preis zur Edition des Zertifikats sich an der Quotation der zur Basis liegenden Aktie orientiert.

Einflussfaktoren des Ausgabepreises
Folgende Faktoren wirken auf die Determinierung des Ausgabepreises, die in den jeweiligen Produktbedingungen erklärt werden:
•    Ergebnis des Basiswerts;
•    Ausprägung etwaiger derivater Komponenten des Zertifikats, welche in den Produktbedingungen im Einzelnen geregelt sind;
•    Verdienstspanne: Ausgabeaufschlag auf den arithmetischen Wert, welcher vom Ausgeber nach freiem Einschätzungsspielraum festgelegt wird und namentlich Kosten für Strukturierung und Vertrieb von Zertifikaten abdeckt;
•    gegebenenfalls festgesetzte und ausgewiesene Administrationsabgaben oder andere Entgelte.

Schließlich mag die Bank auf den so bestimmten Ausgabepreis darüber hinaus einen Aufpreis fakturieren.

Preisbedingende Faktoren während der Ablaufzeit
Der Preis eines Zertifikats wird von der Reifung des jeweiligen Basisergebnisses und der ausersehenen Beschaffenheit festgelegt. Jedoch gleichfalls alternative Aspekte wie die Volatilität, die Währung, Gewinnanteil/Auszahlungen oder die Zinsentwicklung sind relevant.

Zu den Situationen, auf deren Vorbedingung der Market Maker im Sekundärmarkt die gestellten Geld- und Briefkurse selbst festsetzt, gehören vor allem:
•    der arithmetische Wert;
•    die Geld-Briefspanne (Spread): die Bandbreite unter Geld- und Briefkursen im Sekundärmarkt setzt der Market Maker abhängig von Angebot und Nachfrage für die Papiere und unter Ertragsaspekten fest;
•    eine im Ausgabepreis gegebenenfalls enthaltene Gewinnmarge;
•    ein anfänglich erhobener Ausgabeaufschlag;
•    Preise/Kosten u.a.: Verwaltungs-, Transaktions- oder gleichartige Gebühren nach Leitfaden der Produktbedingungen, welche bei Fälligkeit der Papiere vom Ausschüttungsbetrag zu subtrahieren sind;
•    Erträge: gezahlte oder antizipierte Gewinnanteile oder weitere Erträge des Basiswertes oder dessen Bestandteile, für den Fall, dass diese nach der Detaillierte Ausarbeitung des Zertifikats finanziell dem Emittenten zustehen.