Geldanlage Risiko

Nullkupon-Schuldverschreibungen (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Bondsn, die keinesfalls mit Zinsgutscheinen ausgestattet sind.

Anstatt zyklischer Zinszahlungen stellt dieserfalls die Abweichung zwischen dem Ausgleichskurs und dem Einkaufspreis den Zinsprofit bis zur Endfälligkeit dar. Der Investor erhält folglich lediglich eine Zahlung: den Verkaufsgewinn bei einem verfrühten Verkauf oder den Tilgungsprofit bei Fälligkeit.

Im Allgemeinen werden Zero Bonds mit einem hohen Abschlag (Disagio) ausgestellt und im Tilgungszeitpunkt zum Kurs von 100 Von Hundert („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Laufzeit, Schuldnerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinslevel liegt der Ausgabekurs mehr oder minder bezeichnend unter dem Rückzahlungskurs.

Für den Geldgeber zu berücksichtigen ist: Zero Bonds offerieren Ihnen einen einmaligen festen Erlös in der Zukunft - für den Fall, dass  die Zero Bonds bis zu deren Tilgung gehalten werden. Dieser Ertrag wird steuerlich als Zinsertrag zum Fälligkeitsaugenblick gewertet. Falls Sie Ihre Bonds unterdessen verkaufen, wird die Differenz zwischen Besorgungs- und Verkaufskurs in die zwei Elemente Zinsprofit und Aufwertung aufgestellt.

Zero Bonds können auch aus einer Sonderform festverzinslicher Schuldverschreibungen in Erscheinung treten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten auf, sofern Zinskupons von der in der Obligation verbrieften Hauptforderung separiert werden. Soweit die Hauptforderung oder einzelne Zinsgutscheins abgetrennt gehandelt werden, handelt es sich um Anteilscheine ohne fortwährenden Zinserlös, die vom von der Grundidee her mit Null-Coupon-Obligationen analog sind.

Kombizins-Anleihen und Step-Up-Obligationen

Diese Bondformen gleichen in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinsgewinne einem festverzinslichen Anteilschein: Sie erhalten als Investor wohl keine über die durchgängige Zeitdauer fortgesetzte feste Verzinsung, die Zinserlöse stehen dagegen zuvor fest und ist keinesfalls von der Tendenz am Kapitalmarkt verbunden. Der Zinssatz dieser Obligationn wird während der Dauer nach einem bei der Emission festgelegten Leitvorstellung geändert.

Kombizins-Anleihen: Bei der Kombizins-Schuldverschreibung ist nach einigen kuponlosen Jahren für die residualen Jahre der Zeitdauer ein überdurchschnittlich hoher Zins ausgemacht. Die Anleihe wird mehrheitlich zu pari begeben und retourniert.